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astroの日記: みずほの誤発注と現金決済とシステム不具合 3

日記 by astro

というわけでまた株式ネタ。
結局結末は、幻の初値91万円で決済するということであった。

この件をいろんな立場で検証してみよう。
まず、誤発注の張本人、みずほ証券。
これにより400億もの損失を計上することになった。
金融証券界はこれくらいの金額が飛び交うのが日常でもあるので、
フーン的な感覚だが、400億というのは決して安い金額ではない。
400億というと、電機・ハイテクで言えば、NECやエプソンの
年間利益額に相当(昨年度)する。
相当な額だ。

次に東証。
システムに問題があったことが発覚し、東証にもその責任の一端が生じた。
もしみずほが取り消し操作を行ったときに取り消せれば、損失は
10億前後で済んだという話もある。
全額東証が支払うことはないだろうが、東証にも損害が与えられた。
また、11月のシステムダウンに続く不祥事で、東証自体の上場が
一層困難になっただろう。

株を買った側はどうだろうか。
5%ルールから、モルガンや野村などの証券自己部門の取得が明らかになったが、
これは一部に出ているように、自動売買システムの結果ではないかという見方がある。
5%ルール報告は法律で規定された以上、報告せざるを得ないため、
取得してしまったものは仕方なく公表するほかなかったのではないだろうか。
(だから、当初外資がこの決済に異論を唱えるという見方が強かったが、
あっさり決まったのは、彼らとしてもできるだけ事を荒立てたくなかったからではないか)

そして他の投資家。
みずほの架空株を買った連中はほぼ間違いなくボロ儲けだ。
表のコメントに、「他の株を損切りしてまで買ってこれっぽっちか」
のようなコメントがあったが、何か根本的にカン違いしているとしか
いいようがない。
ギャンブルに張ったお金の出所など知ったことではない。
前例のない数の誤発注と気がついた時点で、強制決済もリスクに入れて
お金を張るべきだろう。
もうひとつ彼らが優遇されているのは、株式ではなく現金での決済のため、
その後のジェイコム株式の下落のリスクを背負わなくてよいということだ。
誤発注前から買い注文を入れていて買った人はともかく、誤発注に乗じて、
飛び乗った連中は、ジェイコム株が欲しかったのではなく、確実に儲かる
と読んだから買っただけだからだ。
そういう意味でも、今回は彼らは優遇されすぎているといっても過言ではない。

逆に損をした投資家は、ジェイコム株式を公募売り出しで取得した
投資家ではないだろうか。
もし彼らが売りに出していたら、幻の初値91万円で約定した可能性が高い。
しかし、実際には誤発注で約定してしまった。
東証のザラバ方式は、まず成行を処理する。新規上場株は成買いはできないが、
成売りは出来るはずだから、成り売りを出していた人は、みずほの誤発注もろとも
初値67万で売却されてしまったはずだ。
これだけは同情できる。
彼らが補償されず、ハイエナのようなトレーダだけが補償されるというのも、
皮肉な話だ。

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  • by hix (3507) on 2005年12月14日 22時33分 (#849316) 日記
    さすがに感じ悪いと思ったのか利益分を返還したがっていたり [sankei.co.jp]、仕切りなおしたはいいが値がおかしかったり [nikkei.co.jp]しているようです。

    前者は良いとして、どこの馬の骨か解らん会社の株をよう買うわ。
    会社の信用によって株の価値が上がるという方向より、誰かが損をするという結末だと思うのですが。

    それとも、シロートのあたくしには解らんだけで、皆様は会社の価値を見て株を買っているんですかね?
    • by astro (17245) on 2005年12月14日 23時53分 (#849388) 日記
      まあ、ジェイコム社がどこの馬の骨かわからんかどうかは、
      私も正直わかりかねるのですが、なんかマネーゲームの標的に
      なっているような感じは受けます。
      IRなどは一応読みましたが、業務内容的には目新しさはあまりないですが、
      経営者の考え方は比較的しっかりしているようには感じました。

      >それとも、シロートのあたくしには解らんだけで、皆様は会社の価値を見て株を買っているんですかね?

      どうなんですかね。
      昨今は買えば何でも儲かるような風潮があるようで、
      実際にちゃんと財務指標とか、成長性を判断して買っているようには
      正直思えないです。

      その証拠に、あのトヨタ自動車ですら、1円の円高で株が急落する始末です。
      大手企業なんて、向こう半年の為替なんてとっくに予約済みですから、
      今日明日の為替に業績が左右されるともとても思えないですよ。

      まあ、こういうマネーゲーム的相場だと、一方向に揺れたときの
      揺れ幅にベバレッジが効くようになるので、そういうことの
      現れなのでしょうけどね。

      私は割安株を探して来てホールド、というのを繰り返しています。
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