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von_yosukeyanの日記: つまみ食いインチキ経済学

日記 by von_yosukeyan

MSNマネーの記事は初めて読んだけど、あまりのくだらなさに笑ってしまった。

国と国の経済が競争してる? 馬鹿いいなさんな そもそもその競争力の実態って何よ?
この手の金融屋のはめ込み話は、3年くらい前に消滅したもんだと思ってたんだけどな

そもそも、為替レートが10円ばかし動いたくらいで景気回復になるわけない。てきとーに説明すると、貿易収支pは輸出eと輸入iによって決定される。つまり

p=e-i

なの。だから仮に為替レートがn円変動しても

p(n)=e(n)-i(n)

になるだけ。日本みたいな資源依存国にとっては、iをeに再生産するときの付加価値性やコストがpを増やすための定数(ボトルネック)になる。即ち

e=i+v-c

これを為替変動にあてはめると

e(n)=i(n)+v-c

とvとcは為替変動には関係はない。では、vを増やしてcを減らすにはどうすればいいかというと

vは基本的には、優れているもの、みんなが欲しいモノを作ればいい
cは資本調達コストだとか、人件費を減らしたり、とにかく生産における無駄をなくすこと

だ。これがいわゆるひとつの構造改革ってヤツ
んで、小泉のおっさんはとりあえずcを減らすことをがんばってるわけなんだけど、vを増やす戦略が見えてこない。それどころか、国債発行30兆円抑制とか言いながら、国債に代わって銀行から金借りるっていういわゆる「隠れ借金」で補ってるんだからイマイチ意味不明。要するに、「カードの限度額越えたから友達から借りる」みたいな感じ

FTが円売りを煽ってる意図はわからんけど、ユーロ期待とか先行きの見えないわけのわからん国の為替は持ちたくないってのがあるのかもしれない。それはそれとして、為替レートつーのは基本的には、需給要因と勢いで決定される。勢いってのは僕もよくわからんけど、発言に反応するとか、その国の実情とかそんな感じ。端的に言えば、v-cの評価も含む

#あ、ちなみにvとcが「競争力」になるんじゃないの?って思う人がいるかもしれないけど、そこはクルーグマン先生の論文読んでね♪

んで、話を元に戻すと
景気の左右とかじゃなくて、個人資産の防衛にドルを持つことはいいことか? というと、それはいいことだ
ただし、単に円とドルで持ってるだけでは、単純に個人資産の変動リスクは円とドルの為替リスクに等しくなるだけ。
じゃあ、株式に投資すりゃええかっていうと、そうでもない。安易に資産を分散投資するのは、単に変動要因を増やすだけで、リスクの直接的な軽減にはならないからだ。

例えるならこうだ
マーク・トゥエインは「ひとつのカゴにたまごをすべて盛るのはよせ。なるべくたくさんのかごに、たまごをちょっとづつ盛れ」と言った。
では、そのかごを運ぶときに、かごを1台の馬車で運んだらどうなるのだろう? かごa,b,c,dに分散された資産は、馬車が岩に乗り上げてしまうリスクrをすべて被ることになる。

リスクを分散させるというのは、相関関係にない資産に分散させるということだ。そういう意味で、資産防衛のためにドル資産を持つというのがリスク分散になるかというと極めて疑問だ。

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アレゲはアレゲを呼ぶ -- ある傍観者

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